Expliqué: ce que l'accord d'Air India signifie pour le gouvernement, le groupe Tata

Accord avec Air India : La vente du transporteur national souligne l'engagement du gouvernement à désinvestir, mais le laisse toujours avec une dette importante. Pour les Tatas, c'est émotionnel – ainsi qu'un pari commercial à long terme.

La vente d'Air India à un acteur privé était en vue depuis longtemps. (Photo expresse : Amit Chakravarty)

Vendredi, le gouvernement a annoncé sa décision de vendre toute sa participation dans Air India (AI) ainsi que la participation d'AI dans deux autres entreprises — Air India Express Ltd (AIXL) et Air India SATS Airport Services Pvt Ltd (AISATS).

Pourquoi Air India a-t-elle été vendue ?

La vente d'Air India à un acteur privé était en vue depuis longtemps. AI a été créée par le groupe Tata en 1932, mais en 1947, alors que l'Inde accédait à l'indépendance, le gouvernement a acheté 49% des parts d'AI. En 1953, le gouvernement a acheté la participation restante et AI a été nationalisée.

Au cours des décennies suivantes, le transporteur national a dominé le ciel indien. Cependant, avec la libéralisation économique et la présence croissante d'acteurs privés, cette domination a été sérieusement menacée. Idéologiquement aussi, le gouvernement qui dirigeait une compagnie aérienne n'a pas tout à fait accepté le mantra de la libéralisation.

En 2007, AI (qui effectuait des vols internationaux) a fusionné avec le transporteur national, Indian Airlines, pour réduire les pertes. Mais c'est la marque de la mauvaise gestion de la compagnie aérienne qu'elle n'a jamais réalisé de bénéfices depuis 2007.

En fait, depuis 2009-10, le gouvernement (et indirectement le contribuable) a dépensé plus de 1,1 lakh crore de roupies pour compenser directement les pertes ou contracter des prêts pour le faire. En août 2021, la dette d'AI était de 61 562 crores de roupies. De plus, chaque jour supplémentaire pendant lequel l'IA reste opérationnelle, le gouvernement subit une perte de Rs 20 crore - ou Rs 7 300 crore par an.

Pourquoi n'a-t-il pas été vendu plus tôt ?

geoff payne liam payne

La première tentative de réduire la participation du gouvernement - le désinvestissement - a été faite en 2001 sous le gouvernement NDA de l'époque. Mais cette tentative – de vendre 40% du capital – a échoué. Alors que la viabilité de l'exploitation de l'IA empirait d'année en année, il était clair pour tous, y compris le gouvernement, que tôt ou tard le gouvernement devrait privatiser la compagnie aérienne.

En 2018, au cours de son premier mandat, le gouvernement Narendra Modi a fait une nouvelle tentative pour vendre la participation du gouvernement - cette fois, 76%. Mais cela n'a suscité même pas une seule réponse.

La dernière tentative a débuté en janvier 2020, et même si l'aviation est l'un des secteurs les plus touchés en raison de la pandémie, le gouvernement a finalement pu conclure la vente.

Alors comment cela a-t-il été géré cette fois-ci ?

Il y avait deux obstacles principaux.

Un, le simple fait que le gouvernement ait conservé une participation partielle. Autrement dit, tant que le gouvernement conservait une certaine participation dans l'IA, les acteurs privés ne semblaient pas intéressés. C'est parce que la simple idée de la propriété du gouvernement, même si elle n'était que de 24%, a amené les entreprises privées à se demander si elles auraient la liberté opérationnelle nécessaire pour redresser une compagnie aérienne aussi lourde de pertes. Contrairement à toutes les tentatives passées, cette fois le gouvernement a mis 100 % de sa participation en vente.

Deuxièmement, la montagne de dettes dans les livres d'IA, sans parler des pertes en cours. Dans le passé, le gouvernement s'attendait à ce que les soumissionnaires s'acquittent d'un certain montant de la dette avec la compagnie aérienne. Cette approche n'a pas fonctionné. Cette fois, le gouvernement a laissé les soumissionnaires décider du montant de la dette qu'ils souhaitaient récupérer. Ces deux facteurs ont fait la différence.

valeur nette de gingembre zee

Quelle est la signification de cette vente ?

Du point de vue du gouvernement, il y a deux façons de voir les choses.

Premièrement, il souligne l'engagement du Premier ministre Modi à réduire le rôle du gouvernement dans l'économie ; il peut prétendre avoir épargné aux contribuables le paiement des pertes quotidiennes d'IA. Compte tenu des difficultés historiques du désinvestissement de l'IA, ou de tout désinvestissement (voir tableau), il s'agit d'une réalisation importante.

Cependant, uniquement en termes d' argent, l' accord ne constitue pas un pas aussi important vers la réalisation de l' objectif de désinvestissement du gouvernement pour l' année en cours. De plus, sur la dette totale de l'IA de 61 562 crores de Rs, les Tatas prendront en charge 15 300 crores de Rs et paieront 2 700 crores de Rs supplémentaires en espèces au gouvernement. Cela laisse Rs 43 562 crore de dette. Les actifs laissés au gouvernement, tels que les bâtiments, etc., généreront probablement 14 718 crores de Rs. Mais cela laissera toujours au gouvernement une dette de 28 844 crores de Rs à rembourser.

Ainsi, on peut affirmer que si le gouvernement avait bien géré l'IA, il aurait pu réaliser des bénéfices et rembourser les dettes - au lieu de vendre la compagnie aérienne (qui peut faire des bénéfices) et se retrouver avec beaucoup de dettes.

Du point de vue des Tatas, outre l'aspect émotionnel de la reprise de contrôle d'une compagnie aérienne qu'ils ont lancée, l'acquisition d'IA est un pari à long terme. Les Tatas devraient investir bien plus que ce qu'ils ont payé au gouvernement si ce pari doit fonctionner pour eux.

Bulletin| Cliquez pour obtenir les meilleurs explicateurs de la journée dans votre boîte de réception

Partage Avec Tes Amis: