Expliqué : devriez-vous investir dans des dépôts à terme (FD) auprès des banques ?
Dans une situation de forte inflation et de baisse des taux d'intérêt, les dépôts à terme (FD) auprès des banques devront passer au second plan dans l'allocation d'actifs d'un investisseur, en particulier pour ceux qui se situent dans la tranche d'imposition marginale la plus élevée.
Les FD étaient un investissement à faible risque et à intérêt élevé dans les années 90 ; les choses ont radicalement changé depuis. (Photo Bloomberg : Dhiraj Singh) Alors que les banques centrales du monde entier, y compris en Inde, cherchent à raviver les économies ravagées par la pandémie par le biais de mesures de politique monétaire, les taux d'intérêt devraient rester bas pendant peut-être les deux prochaines années. Cherchant à stabiliser les marchés financiers et à stimuler l'économie américaine, la Réserve fédérale la semaine dernière plans réaffirmés de laisser ses taux d'intérêt de référence proches de zéro jusqu'en 2023 au moins.
Dans une situation de forte inflation et de baisse des taux d'intérêt, les dépôts à terme (FD) auprès des banques devront passer au second plan dans l'allocation d'actifs d'un investisseur, en particulier pour ceux qui se situent dans la tranche d'imposition marginale la plus élevée.
Comment devriez-vous voir les FD ?
En 1995, la State Bank of India offrait un taux d'intérêt de 13 % sur les dépôts de plus de trois ans. C'était une offre attrayante, et le fait que les niveaux de revenu étaient bas et que la plupart des individus se situaient dans les tranches d'imposition inférieures, signifiait des rendements à deux chiffres après impôt. Les FD étaient alors un investissement à faible risque et à intérêt élevé ; les choses ont radicalement changé depuis.
Amar Pandit, fondateur de Happyness Factory, une plate-forme d'expérience d'investissement en ligne basée sur des objectifs, a déclaré que les FD sont simplement des prêts à faible coût accordés aux banques et ne doivent pas être considérés comme une avenue d'investissement.
Un calcul rapide montre que les FD n'ont pas beaucoup de sens en matière d'investissement pour ceux qui se situent dans les tranches d'imposition élevées, à part le fait que certains anciens investisseurs tirent encore du confort d'investir dans des FD bancaires. Cependant, au cours des deux dernières années, ce confort a également été ébranlé – les déposants ont vu leurs dépôts bloqués, d'abord dans PMC Bank, puis dans Yes Bank, la RBI imposant un moratoire/plafond sur les retraits. Il a également été rappelé aux investisseurs qu'en cas de défaut de paiement à l'échéance FD, leur assurance-dépôts ne couvrirait le paiement que jusqu'à Rs 5 lakh.
En effet, les FD ne servent plus l'objectif qu'ils servaient il y a 20-25 ans. Le but de tout investissement est d'augmenter la valeur des actifs sur une période de temps, mais avec les taux d'intérêt du scénario actuel et l'inflation élevée - et pour quelqu'un qui se situe dans la tranche d'imposition la plus élevée, cela n'a pas beaucoup de sens , dit Pandit. Pour la liquidité, les particuliers peuvent conserver de l'argent dans des dépôts à terme.
Mais oui, ceux qui ne sont pas tenus de payer des impôts, ou qui se situent dans la tranche d'imposition la plus basse, peuvent certainement envisager les FD, qui leur rapporteront environ 5 % après impôt. Même les particuliers fortunés (HNI) peuvent placer une partie de leurs actifs dans des FD dans le cadre d'une stratégie de diversification.
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Les FD offrent-ils une couverture contre l'inflation ?
Tout instrument financier doit servir à faire fructifier votre argent. Par conséquent, la première chose à vérifier avant de placer de l'argent dans un FD est de savoir s'il fournit une croissance réelle à l'investissement (net de l'inflation).
Alors que la volatilité est considérée comme un risque par de nombreux investisseurs dans des fonds communs de placement, l'inflation doit être considérée comme un risque important pour les investissements FD. S'ils sont corrigés de l'inflation, les dépôts à terme génèrent en fait des rendements négatifs. Considérez cet exemple :
Pour un investisseur tombant dans la tranche d'imposition la plus élevée, un investissement sur 10 ans de Rs 10 lakh dans une banque FD offrant 5,4% générera un retour après impôt de près de Rs 4,4 lakh. Cela signifie que l'investissement de Rs 10 lakh passerait à Rs 14,4 lakh après 10 ans.
Cependant, si l'inflation est de 5 % au cours de la même période — ce qui sera en fait d'environ 7 % en tenant compte de l'inflation liée au mode de vie et à l'éducation — l'investisseur perdra en fait de l'argent. En effet, le Rs 10 lakh de l'investisseur devait être passé à Rs 16,28 lakh en 10 ans juste pour couvrir l'inflation de 5%. Étant donné que le FD n'atteint que Rs 14,4 lakh, en termes réels, l'investisseur serait plus pauvre de près de Rs 1,9 lakh.
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Quelles sont les perspectives pour les taux d'intérêt?
A 4%, le taux des pensions (le taux auquel la RBI prête aux banques commerciales) est le plus bas depuis au moins 17 ans. Alors que la banque centrale a déjà réduit le taux des prises en pension de 250 points de base depuis février 2019, dans sa déclaration de politique monétaire en août, le gouverneur de la RBI a déclaré que le comité de politique monétaire avait décidé de maintenir les taux directeurs, mais qu'il surveillerait réduction durable de l'inflation pour utiliser l'espace disponible pour soutenir la relance de l'économie.
Cela signifie essentiellement qu'une fois l'inflation stabilisée, la RBI optera pour une nouvelle baisse des taux d'intérêt pour soutenir l'économie et soutenir la demande.
Une baisse des taux d'intérêt signifierait que les banques réduiraient d'abord leur coût d'emprunt avant de baisser les taux débiteurs. Ainsi, les investisseurs en dépôts fixes verront une nouvelle réduction des offres de taux d'intérêt.
À l'heure actuelle, alors que SBI offre un intérêt de 5,4% sur un dépôt à terme de 5 ans, les rendements après impôt pour ceux qui se situent dans la tranche d'imposition la plus élevée (sans surtaxe) atteindraient environ 3,7%. À l'avenir, avec une nouvelle baisse des taux des prises en pension, les banques pourraient encore réduire leur offre, la rendant encore moins attrayante pour les investisseurs.
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Alors, faut-il opter pour des dépôts fixes ?
Pour les personnes de la catégorie des revenus moyens tombant dans la tranche d'imposition la plus élevée et cherchant à constituer un corpus de retraite ou à épargner pour les études supérieures de leurs enfants, etc., la réponse est non. Alors que l'inflation de l'IPC peut être d'environ 6% pour l'instant et que la RBI l'a ciblée à environ 4%, il est important de réaliser que l'inflation du mode de vie et l'inflation de l'éducation sont beaucoup plus élevées, autour de 7-8 %. Il est donc important d'opter pour des instruments financiers qui génèrent des rendements supérieurs à l'inflation.
Les planificateurs financiers disent que si les HNI peuvent conserver une partie de leurs actifs dans des dépôts à terme, les personnes à revenu moyen ne devraient pas opter pour des FD, sauf pour conserver de l'argent à des fins de liquidité. Les personnes dont les revenus ne sont pas imposables, ou tombent dans le faible taux d'imposition marginal de 10 %, peuvent opter pour les FD car ils obtiendront un rendement après impôt décent.
Quant aux FD existants, les experts disent qu'il n'est pas sage de les reconduire au-delà de ce qui peut être nécessaire pour la liquidité, et ils devraient être utilisés pour rembourser une partie des prêts en cours. Tout actif générant un intérêt inférieur à celui du prêt doit être utilisé pour rembourser et réduire le fardeau de la dette, a déclaré Surya Bhatia, fondatrice d'Asset Managers, une société de conseil financier.
Que devraient alors regarder les investisseurs en FD ?
Même pour l'investissement en dette, les investisseurs peuvent chercher à diviser leur portefeuille. Un corpus d'investissement qui peut ne pas être nécessaire pendant 10 à 15 ans et qui peut être conservé pour l'enseignement supérieur ou le mariage des enfants, peut être investi dans le Fonds de prévoyance publique et Sukanya Samriddhi Yojana, qui offrent respectivement 7,1% et 7,6%. Les investisseurs peuvent investir jusqu'à Rs 1,5 lakh dans chacun de ces programmes en un an. Dans les deux cas, les revenus d'intérêts sont exonérés d'impôt.
Les seniors peuvent opter pour le plan d'épargne senior du gouvernement qui offre 7,4% d'intérêt. Les investisseurs peuvent investir jusqu'à Rs 15 lakh dans le programme.
Certaines autres options que les investisseurs en dépôts fixes peuvent envisager sont les obligations du gouvernement indien qui offrent actuellement 7,1 % ; cependant, ce n'est pas fixe, mais flottant.
Vishal Dhawan, fondateur et PDG de Plan Ahead Wealth Advisors, a déclaré que les fonds communs de placement de dette sont également une bonne option pour les investisseurs à long terme, car ils offrent également une appréciation du capital. Sur de longues périodes, l'inflation et les taux d'intérêt auront tendance à baisser, et donc généralement, les fonds communs de placement de dette offriront une appréciation du capital à ceux qui peuvent détenir plus longtemps. Il fournit également un arbitrage fiscal par rapport aux dépôts à terme. Les investisseurs dans les fonds communs de placement paient 20 % avec des avantages d'indexation pour les investissements sur trois ans, et c'est plus efficace que la taxation des dépôts à terme pour ceux qui tombent dans le taux marginal d'imposition de 30 %, a déclaré Dhawan. Cependant, les investisseurs ne devraient opter que pour des fonds de dette ayant des papiers de haute qualité notés AAA, a-t-il déclaré.
Selon Dhawan, ceux qui se situent dans la tranche d'imposition la plus élevée peuvent également opter pour des obligations non imposables, dont le rendement actuel est de 4,5% – mieux que les FD.
Bhatia a déclaré que si les investisseurs peuvent opter pour des fonds de dette à court terme avec un portefeuille de qualité, il faut chercher à conserver pendant trois ans pour obtenir le meilleur avantage fiscal.
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