Pourquoi le stock de Tesla zoome-t-il – et la vision de Musk peut-elle soutenir son entreprise ?
Les succès de l'entreprise spatiale d'Elon Musk ont eu un effet détachant sur l'activité automobile de Tesla. Quelques jours après le lancement de SpaceX qui a envoyé deux astronautes à bord de la fusée Falcon 9 dans l'espace, le stock de Tesla a fortement augmenté.
Dans l'usine de Tesla en Californie. (Photo Reuters : Stephen Lam) Alors que les actions de Tesla atteignaient un niveau record mercredi, la société basée à Palo Alto a devancé le japonais Toyota pour devenir le constructeur automobile le plus précieux au monde. L'action de Tesla a maintenant augmenté de 90 % en moins de six mois.
Non pas que Tesla ait été épargnée par la pandémie de coronavirus – sa principale usine en Californie a été fermée pendant plus d'un mois. Mais les investisseurs semblent avoir balayé cela, et plusieurs drapeaux rouges – surplomb de l'épidémie, projections de croissance lentes pour presque tous les pays, et le fait que Toyota a vendu 30 fois plus de voitures et a réalisé plus de 10 fois les revenus l'année dernière – de côté.
De combien sa valorisation a-t-elle augmenté ?
Le 9 janvier, pour la première fois, la valeur boursière de Tesla a éclipsé les valeurs boursières combinées de General Motors et de Ford Motor Company. La poussée s'est poursuivie depuis, mais avec une légère baisse lorsque les marchés ont chuté en mars-avril. Tesla a vendu environ 3 70 000 voitures en 2019 – un nombre insignifiant sur le marché mondial des véhicules, où plus de 90 millions de voitures sont vendues chaque année, Toyota, GM, Ford, Honda et Volkswagen vendant chacun environ 10 millions de véhicules.
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Alors, qu'est-ce qui explique la flambée des actions?
Une explication est que les investisseurs de Tesla regardent au-delà des deux prochaines années. Musk, malgré ses excentricités, a pu vendre sa vision de l'entreprise, au-delà de 2025 et 2030, et les investisseurs semblent avoir acheté son histoire. Donc, peu importe pour eux si les ventes de Tesla ne représentent qu'une fraction de celles de Toyota ou des majors de Detroit - c'est la vision plus large de Musk d'un avenir électrique qui le fait. Les investisseurs examinent le potentiel de Tesla et pensent qu'il peut dominer le marché des voitures électriques à l'avenir.
Les analystes de la société de bourse Jefferies ont déclaré dans une note en mai que Tesla restait nettement en avance sur ses pairs en termes de gamme de produits, de capacité et de technologie.
Il existe également des facteurs spécifiques sur le terrain qui renforcent cette histoire à long terme.
Véhicules Tesla au port de Southampton. (Photo Bloomberg : Luke MacGregor) Après des années de pertes, Tesla a réussi à réaliser trois trimestres rentables consécutifs et a maintenu cette dynamique au cours des six premiers mois de 2020, malgré l'épidémie de coronavirus et la fermeture de son usine américaine. Moins de six mois après avoir dépassé GM et Ford, Tesla vaut maintenant environ trois fois la valeur combinée de ces constructeurs automobiles. De plus, Musk a déclaré que Tesla livrerait au moins 500 000 véhicules en 2020, une prévision que la société n'a pas révisée malgré la pandémie. Et Tesla connaît une forte reprise de ses chiffres en Chine.
Ensuite, il y a des facteurs extrinsèques à l'activité automobile de l'entreprise.
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Les succès de l'entreprise spatiale de Musk ont eu un effet détachant sur l'activité automobile de Tesla. Quelques jours après le lancement de SpaceX qui a envoyé deux astronautes à bord de la fusée Falcon 9 dans l'espace, le stock de Tesla a fortement augmenté. Le succès de SpaceX a considérablement renforcé la crédibilité de Musk, en particulier au sein de la communauté des investisseurs.
Mais l'entreprise est-elle surévaluée ?
Si l'on se base sur les revenus et les bénéfices de Tesla pour 2020, la réponse courte est oui. Mais alors, c'est si l'on valorisait le constructeur automobile de la même manière que les investisseurs valorisent les autres sociétés cotées. Musk, d'autre part, a incité les investisseurs à adhérer à l'image plus large d'un avenir électrique clair pour la mobilité et au rôle central de Tesla dans cette vision.
Mais il y a des points positifs même maintenant. Selon un rapport de Reuters citant l'analyste de Wedbush Securities, Dan Ives, la flambée des actions de Tesla a encore de la marge pour se poursuivre. Selon certaines prévisions, la Gigafactory de Tesla à Shanghai atteindra 100 000 livraisons au cours de sa première année d'exploitation. Le catalyseur fondamental, selon Ives, continue d'être l'énorme marché chinois qui montre des signes clairs d'une augmentation de la demande pour Musk & Co….
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Elon Musk. Les investisseurs examinent le potentiel de Tesla et pensent qu'il peut dominer le marché des voitures électriques à l'avenir. (Photo Reuters) Y a-t-il des drapeaux rouges ?
De nombreux analystes et investisseurs restent incertains de la capacité de l'entreprise à générer régulièrement des bénéfices et des flux de trésorerie, du moins à court terme. L'entreprise a raté ses objectifs ces dernières années. Le comportement erratique de Musk a fait l'objet d'un examen minutieux de la part des régulateurs financiers et des actionnaires. En mai, il a effacé 14 milliards de dollars de la valorisation de Tesla après avoir tweeté que le cours de son action était trop élevé.
En outre, la plupart des constructeurs automobiles traditionnels dévoilent de nouveaux véhicules électriques qui peuvent rivaliser avec l'USP de Tesla en matière de style, de technologie et de performances. Volkswagen, Daimler et BMW ont aligné des lancements de modèles haut de gamme entièrement électriques qui concurrencent Tesla. Le SUV électrique Mustang Mach-E de Ford pourrait concurrencer le modèle X de Tesla ou le nouveau véhicule utilitaire modèle Y proposé lorsqu'il arrivera sur le marché, selon un rapport de Reuters. GM et Ford ont aligné des camionnettes électriques pour affronter le futuriste Cybertruck de Tesla.
Tesla a-t-il un plan pour l'Inde ?
Après avoir signalé l'année dernière que Tesla pourrait entrer sur le marché indien en 2020, Musk a déclaré en août que des droits d'importation extrêmement élevés en Inde rendraient les voitures inabordables. Mais il a hésité – quelques mois avant cette déclaration sur Twitter, Musk, dans une interaction avec les étudiants de l'IIT Madras, avait déclaré que la voiture pourrait bientôt rouler sur les routes indiennes.
Un problème plus important en Inde, cependant, est le manque d'infrastructure de recharge, qui est un must pour un véhicule tout électrique, malgré le célèbre practice de Tesla.
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