Expliqué : L'Inde est-elle confrontée à la stagflation ?

On dit que la stagflation se produit lorsqu'une économie fait face à une croissance stagnante ainsi qu'à une inflation élevée persistante. En d'autres termes, le pire des deux mondes.

La stagflation est un portemanteau de croissance stagnante et d'inflation croissante. En règle générale, l'inflation augmente lorsque l'économie croît rapidement

La semaine dernière, le ministre des Finances Nirmala Sitharaman a refusé de commenter sur les requêtes sur la stagflation. Selon les rapports, elle a déclaré : J'ai entendu parler du récit en cours et je n'ai aucun commentaire à faire. Mais avec une croissance économique en décélération rapide et une inflation en forte hausse, il y a un murmure croissant au sujet de l'Inde confrontée à la stagflation.

Qu'est-ce que la stagflation ?

En termes simples, Stagflation est un portemanteau de cerf croissance nant et en hausse dans flatter . En règle générale, l'inflation augmente lorsque l'économie croît rapidement. C'est parce que les gens gagnent de plus en plus d'argent et sont capables de payer des prix plus élevés pour la même quantité de marchandises. Lorsque l'économie stagne, l'inflation a également tendance à baisser - encore une fois parce qu'il y a moins d'argent maintenant pour la même quantité de marchandises.

On dit que la stagflation se produit lorsqu'une économie fait face à une croissance stagnante ainsi qu'à une inflation élevée persistante. En d'autres termes, le pire des deux mondes. En effet, avec une croissance économique au point mort, le chômage a tendance à augmenter et les revenus existants n'augmentent pas assez rapidement et pourtant, les gens doivent faire face à une inflation croissante. Les gens se retrouvent donc sous pression des deux côtés car leur pouvoir d'achat est réduit.

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Est-ce arrivé dans le passé?

Le terme a été inventé par Iain Macleod, un député du Parti conservateur au Royaume-Uni, qui, lors d'un discours sur l'économie britannique à la Chambre des communes en novembre 1965, a déclaré : Nous avons maintenant le pire des deux mondes—pas seulement l'inflation d'un côté ou stagnation de l'autre, mais les deux ensemble. Nous avons une sorte de situation de stagflation. Et l'histoire, en termes modernes, est en effet en train de se faire.

Mais le cas le plus célèbre de stagflation s'est produit au début et au milieu des années 1970 lorsque l'OPEP (Organisation des pays exportateurs de pétrole), qui fonctionne comme un cartel, a décidé de réduire l'offre et a fait grimper les prix du pétrole à travers le monde.

D'une part, la hausse des prix du pétrole a limité la capacité de production de la plupart des économies occidentales qui dépendaient fortement du pétrole, entravant ainsi la croissance économique. D'un autre côté, la flambée des prix du pétrole a également conduit à l'inflation et les matières premières sont devenues plus chères. Par exemple, rien qu'en 1974, les prix du pétrole ont augmenté de près de 70 % ; par conséquent, l'inflation aux États-Unis, par exemple, a atteint presque les deux chiffres.

Le résultat net a été une croissance plus faible, un chômage plus élevé et un niveau de prix plus élevé. C'est la stagflation.

Pourquoi tout le monde pose-t-il des questions sur la stagflation en Inde ?

Au cours des six derniers trimestres, la croissance économique en Inde a ralenti à chaque trimestre. Au deuxième trimestre (juillet à septembre), pour lequel les dernières données sont disponibles, le PIB n'a progressé que de 4,5%.

Au cours du prochain trimestre (octobre à décembre), également, la croissance du PIB devrait rester à peu près au même niveau. Pour l'ensemble de l'exercice, le taux de croissance du PIB devrait se situer en moyenne autour de 5 %, un plus bas depuis six ans.

Pourtant, en octobre et novembre, l'inflation des prix de détail a grimpé en flèche. En fait, l'inflation d'octobre était à son plus haut depuis 16 mois et l'inflation de novembre, à 5,54%, est à son plus haut depuis trois ans. L'inflation pour le reste de l'exercice devrait rester au-dessus du niveau de confort de la RBI de 4%.

Ainsi, avec la décélération de la croissance chaque trimestre et maintenant l'inflation qui augmente chaque mois, il y a de plus en plus de murmures de stagflation.

Alors, l'Inde est-elle confrontée à la stagflation ?

Bien qu'il semble ainsi à première vue, l'Inde n'est pas encore confrontée à la stagflation. Il y a trois grandes raisons à cela.

Premièrement, même s'il est vrai que notre croissance n'est pas aussi rapide que par le passé ou que nous le pouvions, l'Inde continue de croître à 5 % et devrait croître plus rapidement dans les années à venir. La croissance de l'Inde n'est pas encore au point mort et a décliné ; en d'autres termes, d'année en année, notre PIB a augmenté en nombre absolu, et non diminué.

Deuxièmement, il est vrai que l'inflation des prix de détail a été assez élevée au cours des derniers mois, mais la raison de ce pic est temporaire car elle a été causée par une poussée des produits agricoles après des pluies inhabituelles. Avec une meilleure gestion de l'alimentation, l'inflation alimentaire devrait diminuer. L'inflation sous-jacente – c'est-à-dire l'inflation sans tenir compte de l'alimentation et du carburant – est toujours bénigne.

Enfin, l'inflation des prix de détail a été bien en deçà du niveau cible de 4 % de la RBI pendant la majeure partie de l'année. Un pic soudain de quelques mois, qui devrait s'aplanir dans les prochains mois, il est encore tôt avant que l'on prétende que l'Inde connaît une stagflation.

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