ExplainSpeaking : L'Inde déforme-t-elle/interprète-t-elle mal son taux de croissance du PIB ?

Taux de croissance du PIB de l'Inde : le jury ne sait toujours pas si des pays comme l'Inde devraient remplacer la méthode actuelle d'une année sur l'autre pour calculer le taux de croissance du PIB par la formule trimestrielle

Les vendeurs vendent des fruits et légumes à côté des camions dans la région de Burrabazar de Kolkata

Chers lecteurs,

Au cours des dernières années, le PIB (ou le produit intérieur brut) de l'Inde et son taux de croissance sont devenus des sujets très controversés.

Cela est en partie dû au ressentiment croissant contre le concept même de PIB.

Comme beaucoup d'entre vous le savent, le PIB annuel d'une économie est la valeur monétaire totale de tous les biens et services finaux (non intermédiaires) produits dans les limites géographiques au cours d'une année.

jason sehorn femme

On peut soutenir – et à juste titre – que le PIB ne cartographie pas vraiment le bien-être d'une population. Il est tout à fait possible - et est souvent tout à fait probable - que même si le PIB global augmente, les inégalités économiques augmentent également, alimentant le mécontentement.

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Mais même parmi ceux qui ne rejettent pas exactement l'utilisation du PIB pour cartographier les performances d'une économie, les désaccords sont nombreux.

La plupart d'entre eux ont à voir avec la façon dont le PIB est calculé. Par exemple, en 2015, lorsque le Central Statistics Office (CSO) de l'Inde a introduit une nouvelle série de PIB, il a lancé une série de désaccords que nous avons expliqués ici .

Mais même au sein du groupe d'économistes qui a adopté la nouvelle série, il y avait des désaccords. Grâce aux révisions répétées et importantes des données du PIB, plusieurs économistes ont remis en cause les données officielles du PIB .

Maintenant, il y a un nouvel ajout à la liste existante des plaintes. Celui-ci concerne la façon dont nous calculons le taux de croissance du PIB - il ne concerne pas le calcul du niveau absolu du PIB en soi.

Dans son article d'opinion dans L'Indian Express, daté du 8 mars , Jahangir Aziz, économiste en chef des marchés émergents chez JP Morgan, a fait valoir que la façon dont l'Inde calcule son taux de croissance du PIB dépeint une image incorrecte ou trompeuse de l'état actuel de la croissance économique.

Quelle est la solution?

Dans l'état actuel des choses en Inde, lorsque nous disons que l'économie indienne a augmenté de 10 pour cent au cours d'un trimestre particulier (c'est-à-dire une période de trois mois), cela signifie essentiellement que le PIB total du pays au cours de ce trimestre était de 10 pour cent. cent de plus que le PIB total produit au même trimestre il y a un an.

De même, lorsque nous disons que l'économie s'est contractée de 8 % cette année, nous voulons dire que la production totale de l'économie (telle que calculée par le PIB) est inférieure de 8 % à la production totale de l'économie l'année précédente.

C'est ce qu'on appelle la méthode d'année en année (YoY) pour arriver au taux de croissance.

Mais ce n'est pas le seul moyen d'arriver à un taux de croissance. On aurait pu comparer le PIB d'un trimestre à l'autre (QoQ), c'est-à-dire comparer le PIB du trimestre en cours avec le PIB du trimestre précédent. D'ailleurs, théoriquement parlant, si les données étaient disponibles, on pourrait calculer le taux de croissance en mois (MoM) ou même en semaine.

A priori, la méthode Y-o-Y est intuitive et prend en charge les variations saisonnières. Par exemple, si la production agricole est généralement faible pendant le trimestre avril-mai-juin (parce qu'il ne pleut pas autant pendant cette période) et généralement élevée pendant le trimestre juillet-août-septembre, alors il y a peu d'intérêt à comparer les fermes taux de croissance de la productivité entre ces deux trimestres. Cela ne fera que générer des fluctuations massives sans ajouter de réelles informations.

Mais la comparaison de la production agricole en glissement annuel — c'est-à-dire de juillet à septembre de l'année en cours avec celle de juillet à septembre de l'année dernière — fournit un taux de croissance plus robuste et raisonnable. C'est une comparaison similaire, grâce aux similitudes des conditions météorologiques et agricoles. Le même argument de la saisonnalité s'applique également à d'autres secteurs de l'économie et, en tant que tel, il est logique d'utiliser la méthode YoY pour arriver au taux de croissance.

Mais Aziz a fait valoir qu'il existe des méthodes statistiques très bien établies pour éliminer l'effet de la saisonnalité des données trimestrielles. Il a fait valoir qu'une fois les données désaisonnalisées, le taux de croissance obtenu en utilisant la méthode QoQ présente une image beaucoup plus précise du taux de croissance économique. C'est pour cette raison, soutient-il, que d'autres grandes économies font état d'un taux de croissance QoQ.

Quelle est la différence entre le taux de croissance du PIB en glissement annuel et en QoQ dans le cas de l'Inde ?

Le graphique ci-contre donne un aperçu. L'heure correspond aux quatre derniers trimestres pour lesquels nous avons les dernières données. Cela couvre les quatre trimestres de l'année civile 2020.

Taux de croissance du PIB de l'Inde : à la hausse ou à la baisse ?

S'il est clair que peu importe comment on calcule, le taux de croissance du PIB a chuté au cours du trimestre avril-mai-juin en 2020.

valeur nette de Pharrell

Mais, comme le montre le graphique, l'histoire se détraque immédiatement après cela.

La méthode YoY que nous utilisons en Inde montre que le taux de croissance du PIB s'améliore régulièrement au cours des deux prochains trimestres. La méthode QoQ, privilégiée par Aziz, suggère que la croissance du PIB s'est fortement redressée au T2FY21 mais s'est essoufflée depuis lors.

Il ne s'agit pas seulement de chicaner sur le taux de croissance passé. Selon le taux de croissance utilisé, la réponse politique pourrait être complètement différente.

Aziz craint que les chiffres trimestriels en glissement annuel continuent d'augmenter, donnant la fausse assurance d'un renforcement de la reprise alors qu'en réalité le niveau des revenus n'augmenterait qu'à un rythme effréné.

C'est pourquoi il soutient que l'Inde doit passer de la méthode de calcul du taux de croissance du PIB à la méthode QoQ en glissement annuel.

Alors pourquoi l'Inde laisse-t-elle perdurer cette apparente fausse déclaration ?

N R Bhanumurthy, vice-chancelier de Bengaluru Dr B.R. Ambedkar School of Economics (BASE), réfute les affirmations selon lesquelles la méthode QoQ est meilleure que la méthode YoY pour l'Inde.

Ce n'est pas un nouveau débat, dit-il. Je me souviens qu'il y a eu un débat similaire il y a dix ans également.

Bhanumurthy dit que les économies stables telles que les États-Unis utilisent la méthode QoQ et fournissent ce qu'on appelle le taux annualisé désaisonnalisé. [Pour obtenir le taux annualisé à partir des données de croissance trimestrielles, il faut multiplier par quatre ; pour l'obtenir à partir des données de croissance mensuelles, il faut multiplier par 12].

Mais la méthode YoY est meilleure pour l'Inde, surtout lorsqu'il y a beaucoup de « bruit » entre les trimestres, a déclaré Bhanumurthy.

Ce qu'il appelle le bruit ou la stabilité est essentiellement une saisonnalité établie. Par exemple, aux États-Unis, la saison des vacances - disons Noël - est prédéfinie, mais en Inde, les festivals ne tombent pas à la même date ni même au même mois chaque année. Ainsi, les taux de croissance des différentes variables économiques ont tendance à fluctuer beaucoup plus en Inde.

Dans le passé, nous avons examiné le taux de croissance d'un mois à l'autre (au lieu d'un an) de l'indice de la production industrielle et avons constaté qu'un mois, il augmenterait de plus de 90 % et le mois suivant, il se contracterait, il dit.

Le fait est que des fluctuations aussi massives que celles observées en Inde ont tendance à saper toute analyse convaincante. Le plus souvent, l'élaboration des politiques macroéconomiques repose sur des cycles de croissance à moyen et long terme plutôt que sur des fluctuations à court terme. La méthode YoY est mieux adaptée pour repérer de tels modèles cycliques, fait valoir Bhanumurthy.

Quel est le résultat ?

Comme vu ci-dessus, le calcul des taux de croissance est une question délicate et peut considérablement modifier les conseils politiques. C'est d'autant plus vrai pour des économies comme l'Inde qui ont tendance à croître par à-coups et surtout pendant une crise.

Mais c'est pour ces raisons que, dès juin 2020, ExplainSpeaking avait alerté les lecteurs qu'en période de graves chocs économiques, il est important d'examiner le niveau absolu du PIB au lieu de se limiter aux taux de croissance du PIB.

Nous avions également expliqué comment la croissance économique de l'Inde et d'autres paramètres étaient déjà assez anémique entrer dans la pandémie de Covid et comment cela signifiait que le rythme de la reprise économique de cette crise il est peu probable que ce soit rapide .

Prends soin,

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