Expliqué: la fusion de Zee Entertainment avec Sony Pictures Networks et les contours de l'accord
Les deux sociétés ont conclu une liste de conditions non contraignante pour combiner les réseaux linéaires, les actifs numériques, les opérations de production et les bibliothèques de programmes des deux sociétés.
Bien que ZEEL ait une plus grande part d'audience sur le réseau que Sony, il tire l'essentiel de sa force des chaînes régionales de divertissement général (GEC) et des films, tandis que Sony a une position plus forte sur les segments hindi GEC et sportifs. Le conseil d'administration de Zee Entertainment Enterprises Ltd (ZEEL) a donné une approbation de principe à la fusion de la société avec Sony Pictures Networks India dans ce qui pourrait créer une combinaison de médias qui chevauche des plates-formes telles que la télévision par câble, le streaming vidéo numérique, les opérations de production et les bibliothèques musicales et vidéo.
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Quels sont les contours du deal ?
Les deux sociétés ont conclu une liste de conditions non contraignante pour combiner les réseaux linéaires, les actifs numériques, les opérations de production et les bibliothèques de programmes des deux sociétés. La feuille de conditions prévoit une période exclusive de 90 jours au cours de laquelle ZEEL et Sony Pictures Networks India effectueront une diligence mutuelle et finaliseront les accords définitifs.
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L'entité fusionnée sera une société cotée en bourse en Inde. Parallèlement à la fusion, les actionnaires de Sony injecteront également 1,575 milliard de dollars dans l'entité, ce qui donnera aux actionnaires de Sony 52,93 % du capital de la société fusionnée, tandis que les actionnaires de ZEEL détiendront 47,07 % de l'entité. Actuellement, 96,01 % de l'actionnariat de ZEEL est public, tandis que 3,99 % est détenu par ses promoteurs.
Comment ZEEL bénéficie-t-il de l'accord ?
Bien que ZEEL ait une plus grande part d'audience sur le réseau que Sony, il tire l'essentiel de sa force des chaînes régionales de divertissement général (GEC) et des films, tandis que Sony a une position plus forte sur les segments hindi GEC et sportifs.
En fait, en 2018, Zee Entertainment avait vendu son portefeuille de sports sous la marque Ten Sports à Sony Pictures Networks India, ainsi qu'un accord de non-concurrence qui empêchait Zee d'entrer dans le segment des sports. En plus de cela, les analystes suggèrent qu'un tel accord pourrait aider ZEEL à apaiser certaines des préoccupations récemment soulevées par les grands actionnaires concernant les problèmes de gouvernance d'entreprise avec l'adhésion d'une société internationale comme Sony.
Qu'y a-t-il pour Sony ?
Sony Pictures Networks était à la recherche d'un partenaire local en Inde pour défier la collaboration Disney-Star qui domine le marché du contenu. La société était également en pourparlers avec Viacom, propriété de Reliance, pour une éventuelle fusion, mais les pourparlers ont été annulés l'année dernière après que les sociétés n'aient pas pu s'entendre sur des points tels que l'évaluation et d'autres clauses de fusion.
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Avec le partenariat avec ZEEL, Sony pourrait également voir certaines lacunes se combler, notamment dans son bouquet de chaînes de divertissement, qui a largement dépendu de productions saisonnières telles que Kaun Banega Crorepati pour son succès. ZEEL est présent dans les entreprises de radiodiffusion, de cinéma, de musique, de numérique, de divertissement en direct et de théâtre, tant en Inde qu'à l'étranger, avec plus de 260 000 heures de contenu télévisé et abrite la plus grande bibliothèque de films en hindi au monde avec des droits sur plus de 4 800 titres de films dans divers langues, tandis que Sony Pictures Networks India touche en moyenne 700 millions de téléspectateurs en Inde et est disponible dans 167 pays.
Existe-t-il également des synergies potentielles sur le marché OTT ?
Le segment OTT, qui est dirigé par des géants américains comme Netflix, Amazon Prime et Disney+Hotstar, pourrait voir une concurrence accrue avec des acteurs relativement plus petits – Sony et Zee – se réunir.
Un rapport publié plus tôt cette année par la société de conseil en transactions indépendante RBSA Advisors a fixé la part de marché de Netflix et Amazon Prime Video à 20 % chacun, suivi de Disney + Hotstar à 17 %, ZEE5 à 9 % et SonyLIV et ALTBalaji à 4 % chacun. Alors que les détails de la fusion doivent encore être décidés, notamment si SonyLIV et ZEE5 deviendront une seule marque ou fonctionneront séparément, la part de marché combinée de ces plates-formes pourrait éventuellement être en lice pour la troisième place sur le marché OTT indien.
L'accord a-t-il également un impact sur les autres entités de Zee Group ?
Non, les activités de médias d'information et d'éducation du groupe Zee sont détenues sous différentes entités juridiques : Zee Media Corporation Ltd et Zee Learn Ltd, respectivement. Ces deux sociétés sont cotées en bourse et ne sont pas incluses dans l'accord de ZEEL avec Sony.
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Selon un communiqué de presse, alors que Sony Pictures Networks India détiendra une participation majoritaire après la fusion, en vertu de laquelle la majorité du conseil d'administration de la nouvelle entité sera nommée par le groupe Sony, Puneet Goenka continuera d'être le Directeur général et PDG de l'entité fusionnée.
L'annonce de la fusion est intervenue dans la foulée des principaux actionnaires de ZEEL, Invesco Oppenheimer Developing Markets Fund et OFI Global China Fund LLC, qui ont demandé la destitution de Goenka du conseil d'administration de la société, en plus des cabinets de conseil en procuration InGovern et Investor Advisory Services qui ont soulevé des inquiétudes concernant la mauvaise gouvernance des entreprises favorisant le famille du promoteur.
De plus, certains accords de non-concurrence seront convenus entre les promoteurs de ZEEL et les promoteurs de SPNI. Selon le term sheet, la famille du promoteur est libre d'augmenter sa participation de ~4% actuellement à 20%, d'une manière conforme à la loi applicable, selon le communiqué.
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