Expliqué : l'inflation alimentaire « importée » de l'Inde
Après une période de divergence, les prix alimentaires nationaux et mondiaux augmentent en tandem. Le coronavirus, les prix mondiaux du brut et une récolte exceptionnelle de rabi pourraient déterminer le scénario des prochains mois.
Les taux d'inflation des produits alimentaires de détail et de gros pour décembre 2019 étaient les plus élevés depuis novembre 2013 et décembre 2013 respectivement. L'inflation alimentaire en Inde est-elle influencée par les mouvements des prix mondiaux ? À première vue, cela semble être le cas.
Le retour de l'inflation alimentaire
L'indice des prix des denrées alimentaires de l'Organisation des Nations Unies pour l'alimentation et l'agriculture (FAO) - qui est une mesure de la variation des prix internationaux d'un panier de principaux produits alimentaires par rapport à une période de base (2002-04 = 100) - a atteint 182,5 points en janvier. 2020, le plus haut depuis le niveau 185,8 de décembre 2014.
Aussi, le taux d'inflation en glissement annuel basé sur cet indice a augmenté régulièrement de 1,13 % en août 2019 à 2,86 % en septembre, 5,58 % en octobre, 9,33 % en novembre, 12,22 % en décembre, et maintenant, 11,33 % pour janvier 2020.
Cette forte augmentation des prix alimentaires mondiaux se reflète également dans les tendances en Inde. L'inflation annuelle de l'indice des prix à la consommation des produits alimentaires (CFPI) n'était que de 2,99 % en août 2019, avant de grimper à 5,11 %, 7,89 %, 10,01 %, 14,19 % et 13,63 % au cours des cinq mois suivants.
L'inflation en glissement annuel de l'indice des prix de gros des articles alimentaires a commencé à augmenter un peu plus tôt, atteignant 7,8% en août 2019, contre 2,41% en janvier de l'année dernière. Par la suite, il est passé à 9,8 % en octobre, 11,08 % en novembre, 13,24 % en décembre et 11,51 % en janvier 2020.
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Les taux d'inflation des produits alimentaires de détail et de gros pour décembre 2019 étaient les plus élevés depuis novembre 2013 et décembre 2013 respectivement. En termes simples, depuis octobre environ, l'inflation alimentaire est de retour, à la fois en Inde et dans le monde.
Facteurs locaux et « étrangers »
Alors que la récente hausse des prix des denrées alimentaires sur le marché intérieur a été imputée en grande partie à des facteurs locaux - de faibles précipitations pendant la première moitié (juin-juillet) de la saison des moussons et trop de pluie par la suite jusqu'à la mi-novembre environ, entraînant à la fois une réduction/un retard du kharif semis et dommages à la culture sur pied au stade de maturité/récolte — une partie est également importée.
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Selon le ministère de la Consommation, les prix de détail de l'huile de palme et de soja conditionnée à Delhi sont passés de 79 Rs et 100 Rs le kg le 31 janvier 2019 à 108 Rs et 122 Rs respectivement le 31 janvier 2020. Cette augmentation de 22% -37% était presque égal à la hausse de 34,37% de l'indice des prix mondiaux des huiles végétales de la FAO entre janvier 2019 et janvier 2020. Étant donné que l'Inde importe les deux tiers de ses besoins en huile comestible, la hausse des prix internationaux se serait automatiquement répercutée sur le marché intérieur. .
D'autre part, l'augmentation des prix de détail de l'oignon à Delhi de 22 Rs le kg le 31 janvier 2019 à 50 Rs le 31 janvier 2020, était purement due à l'échec de la récolte kharif domestique. Alors que les prix mondiaux peuvent également être transmis au marché intérieur par le biais des exportations - les commerçants vendraient à l'étranger si les réalisations sont meilleures par rapport au marché local - le gouvernement a exclu cette possibilité en interdisant / restreignant les expéditions d'oignons depuis septembre 2019.
Cliquez pour agrandir La période de divergence
Le graphique ci-dessus montre que les taux d'inflation nationaux du CFPI et de l'indice des prix alimentaires de la FAO n'ont commencé à évoluer en tandem qu'à partir de mars 2018, tout en présentant une divergence significative au cours de la période précédente.
L'indice de la FAO a culminé à 240,1 en février 2011, mais est resté à plus de 200 niveaux jusqu'en juillet 2014. également, passant de 17,89 % en novembre 2013 à moins de 7 % début 2016, la baisse des prix mondiaux des matières premières ayant réduit la demande d'exportations agricoles indiennes, tout en rendant les importations moins chères.
Cependant, la baisse réelle de l'inflation intérieure — à moins de 5 % — a eu lieu après septembre 2016. Et cela, à son tour, avait plus à voir avec des facteurs intérieurs, en particulier la démonétisation, que les prix mondiaux — entre août 2016 et octobre 2017 , l'inflation de l'indice FAO dépassait en effet le taux CPFI correspondant.
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Que peut-il se passer maintenant ?
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Maintenant, alors que les prix alimentaires internationaux et nationaux montrent des signes de nouveau durcissement, la question est : dans quelle mesure cette tendance est-elle durable ? Il y a actuellement au moins trois facteurs baissiers en jeu.
Le premier est, bien sûr, la nouvelle épidémie de coronavirus qui a réduit les achats chinois de tout, de l'huile de palme et du soja au lait en poudre et à la viande. Les prix de l'huile de palme en Malaisie ont chuté de 2 922 ringgit (719 $) à 2 725 ringgit (658 $) au cours du dernier mois.
Le second est le pétrole brut. Les prix du brut Brent avaient atteint 70 dollars le baril après la frappe aérienne américaine du 3 janvier qui a tué le plus haut commandant militaire iranien, mais ont chuté depuis, clôturant à 57,67 dollars le baril mardi.
Le troisième est le perspective d'une récolte exceptionnelle de rabi (hiver-printemps) en Inde. La récolte kharif s'est avérée moins bonne à cause des pluies excessives et inhabituelles. Cette même pluie, cependant, a contribué à augmenter la superficie cultivée en rabi de 9,5% par rapport à l'année dernière. L'arrivée de cette culture dans les mandis à partir de mars devrait refroidir les prix, en particulier des légumes et des légumineuses, qui ont affiché la plus forte inflation des ventes au détail d'une année sur l'autre de 50,19 % et de 16,71 % en janvier.
Contre ces facteurs baissiers se trouvent les facteurs relativement haussiers.
Les stocks mondiaux de clôture d'huile de palme cette année devraient être les plus bas depuis 2009-10, tandis que le sucre devrait également devenir significativement déficitaire. Le resserrement de l'offre est observé à la fois dans le monde et en Inde, même pour le lait. À l'instar des prix de l'huile de palme malaisienne, qui sont passés d'une moyenne de 2 037 ringgits à 3 014 ringgits entre janvier 2019 et janvier 2020, les tarifs du lait écrémé en poudre aux enchères mondiales du commerce laitier de la Nouvelle-Zélande sont également passés de 2 201 à 3 036 dollars la tonne au cours de cette période — avant le nouveau coronavirus a frappé.
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Il serait intéressant de voir ce qui se passe une fois que le virus a suivi son cours. Si le brut Brent devait également se rallier à nouveau – ce qui rendrait attractif le détournement de la canne à sucre et du maïs pour la production d'éthanol et également d'huile de palme vers le biodiesel – il pourrait y avoir de l'incertitude à venir.
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