Accès direct aux gilt bonds du gouvernement : ce qu'il faut regarder avant d'investir
En plus de soutenir le programme d'emprunt en expansion du gouvernement, cette décision pourrait également faire concurrence aux dépôts à terme des banques et autres titres de créance sur le marché.
Il est important de noter que les rendements G-Sec évoluent en raison de divers facteurs et que les investisseurs devront garder un œil sur les développements nationaux et mondiaux tout en y investissant. La proposition de la Reserve Bank of India de fournir un accès direct aux investisseurs de détail à sa plateforme d'investissement en titres publics ouvre la porte à cet investissement sans risque pour les détaillants. En plus de soutenir le programme d'emprunt en expansion du gouvernement, cette décision pourrait également faire concurrence aux dépôts à terme des banques et autres titres de créance sur le marché.
Qu'a annoncé RBI ?
La qualifiant de réforme structurelle, la RBI a proposé de permettre aux investisseurs particuliers d'accéder directement à sa plateforme. Cette décision vise à approfondir le marché des titres d'État (G-sec) et à favoriser le bon déroulement du vaste programme d'emprunt annuel du gouvernement d'environ Rs 12 lakh crore. Vendredi dernier, dans l'examen de la politique monétaire, la RBI a déclaré que les investisseurs de détail peuvent ouvrir directement leurs comptes de gilt auprès de la RBI via la fonction Retail Direct pour accéder à la fois au marché primaire - où les investisseurs achètent directement auprès de l'émetteur - et aux marchés secondaires où se déroulent les transactions. parmi les investisseurs. Les G-sec sont des titres de créance émis par le gouvernement et considérés comme la forme d'investissement la plus sûre. Nous avons ce modèle d'agrégateur via les bourses et d'autres types d'accès, que nous avons fournis, mais nous donnons maintenant un accès direct aux investisseurs de détail, a déclaré le gouverneur de la RBI Shaktikanta Das lors de l'annonce de cette décision vendredi dernier.
Les investisseurs particuliers peuvent-ils désormais acheter des G-Sec ?
À l'heure actuelle, les investisseurs de détail sont autorisés à soumettre des offres non concurrentielles lors d'adjudications d'obligations d'État. En outre, les bourses agissent en tant qu'agrégateurs et facilitateurs des offres de détail. Aujourd'hui, la RBI a décidé d'aller au-delà du modèle d'agrégateur et de fournir aux investisseurs particuliers un accès en ligne au marché des titres d'État.
Jusqu'à présent, les investisseurs particuliers pouvaient accéder au NDS-OM (Negotiated Dealing System-Order Matching) via un modèle d'agrégation. Les bourses ont été autorisées à agréger la demande de cochettes et à la placer auprès de la RBI dans le NDS-OM. Désormais, un investisseur de détail peut placer une offre directe avec le système NDS-OM et ouvrir un compte de gilt dans le système e-Kuber, la plate-forme RBI pour les enchères de gilt. Cela leur permettra de participer directement au processus d'appel d'offres pour l'achat de cochettes et également de négocier sur le marché secondaire.
Jusqu'à présent, l'accès direct était limité aux acteurs institutionnels tels que les banques, les primary dealers, les compagnies d'assurance, les fonds communs de placement, les investisseurs de portefeuille étrangers et les particuliers fortunés. Pour les investisseurs de détail, RBI avait jusqu'à présent autorisé l'accès à l'un des membres NDS-OM existants, qui agissent également en tant que participants dépositaires (DP) pour les dépositaires NSDL et CDSL. La plateforme de négociation NDS-OM est utilisée par les membres institutionnels tels que les banques commerciales, les primary dealers et les banques dépositaires participantes pour négocier sur le marché G-Sec. Ces adhérents conservent leurs avoirs en titres publics dans les Comptes Généraux Filiales détenus auprès de la RBI.
Cette nouvelle décision intervient dans un contexte d'emprunts publics en plein essor, ce qui rend essentiel pour la RBI d'élargir sa base d'investisseurs. Il essaie de le faire depuis un certain temps. En avril 2019, il a permis aux NRI d'accéder au marché des titres des collectivités locales. Les investisseurs de détail peuvent également s'exposer aux titres d'État par le biais de programmes d'emprunt de fonds communs de placement qui y investissent.
Comment les investisseurs peuvent-ils bénéficier de G-Sec ?
L'investissement dans G-Sec, l'instrument de dette le plus sûr désormais directement disponible pour les investisseurs de détail, constitue une avenue supplémentaire en plus des options existantes telles que les dépôts fixes, les petits plans d'épargne, les obligations non imposables et les fonds obligataires de fonds communs de placement.
Alors que les investisseurs peuvent gagner des intérêts sur les investissements G-Sec, ils obtiennent également des gains en capital en négociant. Les gains en capital, cependant, dépendent de la trajectoire des taux d'intérêt et si l'investisseur va négocier des obligations avant l'échéance.
Si un individu détient une obligation portant un rendement de 6 %, une hausse des rendements obligataires sur le marché fera baisser le prix de l'obligation. Ainsi, si un investisseur souhaite négocier l'obligation avant l'échéance, la hausse du rendement entraîne une perte en capital. En revanche, une baisse du rendement obligataire en dessous de 6% profiterait à l'investisseur car le prix de l'obligation augmenterait, générant des plus-values.
Ils présentent également un faible risque de réinvestissement au cas où l'investisseur épargnerait pour sa retraite. Alors que les dépôts à terme sont disponibles pour une durée maximale de 10 ans et exposent ainsi l'investisseur au risque de réinvestissement, dans le cas de G-Sec, l'investisseur peut se bloquer au rendement actuel pendant 20 à 30 ans sans s'exposer au risque de réinvestissement.
Faut-il investir directement dans G-Sec ?
Les experts en investissement disent que les G-Sec sont très volatils et que seuls les investisseurs qui les comprennent vraiment, ou sont prêts à les conserver jusqu'à l'échéance, devraient les examiner. Bien qu'il s'agisse d'une option d'investissement sûre sans risque de crédit, il est préférable d'investir dans des fonds communs de placement qui investissent uniquement dans G-Sec, car les rendements sont très volatils et les investisseurs particuliers peuvent ne pas être équipés pour le gérer. Cependant, les investisseurs qui sont prêts à conserver jusqu'à l'échéance et ne sont pas gênés par la volatilité au jour le jour peuvent y aller, a déclaré Surya Bhatia, fondatrice d'Asset Managers.
Certains pensent que les investisseurs qui cherchent à verrouiller leur rendement sur une longue période peuvent également opter pour des G-Sec. Vishal Dhawan, fondateur de Plan Ahead Wealth Advisors, a déclaré que puisque la plupart des investisseurs en dette tels que les investisseurs en dépôts fixes sont des investisseurs détenus jusqu'à l'échéance, ils peuvent opter pour des G-Secs. Pour tous ceux qui cherchent à acheter un HTM à long terme, il existe très peu d'options. Alors que les taux d'intérêt ont baissé au cours des deux dernières décennies et devraient continuer à baisser, il s'agit d'un très bon instrument pour garantir un certain rendement pendant 20 à 30 ans. Alors que les fonds communs de placement offrent un arbitrage fiscal, un investisseur qui ne veut aucun risque lié au gestionnaire de fonds peut opter pour une option d'investissement direct, a déclaré Dhawan.
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Ainsi, les investisseurs peuvent également avoir une partie de leur actif de dette dans cette classe d'actifs.
G-Sec attire l'impôt sur les revenus d'intérêts et les gains en capital au cas où les papiers seraient négociés sur le marché avant l'échéance. Alors que les revenus d'intérêts sont taxés au taux marginal d'imposition, les plus-values sont taxées à 10 %. Ils ne sont pas assujettis à l'impôt sur les plus-values si les papiers sont détenus jusqu'à l'échéance.
Les dépôts à terme et les dépôts des bureaux de poste sont également taxés sur les revenus d'intérêts au taux marginal d'imposition ; les conseillers en investissement disent que les G-Sec sont mieux placés contre les FD et autres petits programmes d'épargne en ce qui concerne l'épargne-retraite.
D'un autre côté, les fonds obligataires sont plus avantageux sur le plan fiscal car ils sont imposés à 20 % et offrent également un avantage d'indexation. Même les obligations non imposables présentent un avantage par rapport à G-Sec pour un individu dans la tranche d'imposition la plus élevée. Alors qu'ils ont un rendement d'environ 4,5%, cela équivaut à un rendement avant impôt de 6,5%.
Quels facteurs faut-il garder à l'esprit lorsqu'on investit directement dans G-Sec ?
Il est important de noter que les rendements G-Sec évoluent en raison de divers facteurs et que les investisseurs devront garder un œil sur les développements nationaux et mondiaux tout en y investissant. Si l'inflation et les taux d'intérêt dans l'économie sont des facteurs clés qui déterminent les rendements, ils sont à leur tour affectés par divers autres facteurs tels que la croissance économique, la notation souveraine, la masse monétaire, les emprunts publics, la liquidité mondiale et les développements géopolitiques, entre autres. Les investisseurs doivent donc être attentifs aux évolutions avant de prendre une décision.
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