Expliqué: Pourquoi KM Birla a proposé de céder sa participation dans Vodafone Idea au gouvernement

Kumar Mangalam Birla, le président de Vodafone Idea, a écrit au Centre pour lui proposer de céder la participation qu'il détient dans la société de télécommunications. Pourquoi? Qu'advient-il de l'entreprise à long terme?

Kumar Mangalam Birla dans son bureau du Birla Centre, Worli en 2017. (Photo express : Nirmal Harindran, dossier)

Le président de Vi, Kumar Mangalam Birla a écrit au gouvernement central offrant de céder la participation qu'il détient dans la compagnie de téléphone, si cela pouvait aider à sauver l'entreprise. Dans une lettre écrite au secrétaire du Cabinet Rajiv Guba, Birla a déclaré qu'il serait plus qu'heureux de travailler avec le gouvernement pour explorer toutes les options possibles pour sauver l'entreprise et renforcer l'intérêt national.

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Pourquoi Birla veut-il céder sa participation dans Vi au gouvernement ?

Vi, anciennement connu sous le nom de Vodafone Idea, est sous la dette de plus de Rs 1,5 lakh crore. Au 31 mars de cette année, la société devait près de 60 000 crores de Rs au ministère des Télécommunications (DoT) en tant que revenu brut ajusté (AGR), 96 270 crores de Rs en obligations de spectre différé et 23 000 crores de Rs supplémentaires aux banques et institutions financières.

Après que la Cour suprême a confirmé la définition correcte de l'AGR par le DoT en octobre 2019, Birla avait déclaré en décembre 2019 que si l'entreprise n'obtenait pas l'aide du gouvernement sur la question, elle devrait fermer boutique. Dans sa lettre du 7 juin, il a réitéré que s'il n'y avait pas de soutien du gouvernement sur la question de l'AGR, les paiements différés du spectre ainsi qu'un prix plancher pour les services offerts, les opérations de la compagnie de téléphone seraient conduites à un point irrémédiable d'effondrement.

La lettre de Birla est considérée comme un ultime effort pour sauver l'entreprise de la ruine financière. Les experts du secteur affirment qu'en plus de la demande adressée au gouvernement, la lettre a également laissé entendre que les investisseurs mondiaux ne sont pas disposés à investir de l'argent dans le secteur indien des télécommunications à moins d'être assurés d'un régime politique stable pour un marché à trois acteurs.

Le DoT peut-il cependant prendre le contrôle de Vi ?

Techniquement oui, c'est possible. Étant donné que les télécommunications sont un secteur stratégique, le gouvernement peut, dans l'intérêt public, apporter des interventions politiques cruciales et critiques au profit des masses en général.

Selon un rapport de Deutsche Bank Research du 26 juillet, la seule façon pour Vi de survivre dans les temps à venir est que si le gouvernement convertit sa dette en capitaux propres et fusionne les opérations de l'entreprise avec la société d'État Bharat Sanchar Nigam Limited ( BSNL), puis de donner à l'entité fusionnée un mandat commercial clair basé sur des objectifs de rentabilité et des incitations.

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Si cela se produisait, les actionnaires de Vi seraient fortement dilués, la dette publique étant environ six fois supérieure à la capitalisation boursière actuelle. Mais une telle solution pourrait être un résultat acceptable pour les actionnaires, avec une valeur d'entreprise de 20 milliards de dollars réalisable et non dilutive, selon le rapport.

D'autres analystes des télécommunications et représentants du gouvernement, cependant, affirment qu'à un moment où le gouvernement a du mal à se débarrasser de sa propre participation dans diverses entreprises du secteur public à tous les niveaux, il est peu probable qu'il rachète une autre entreprise, même si ce n'est pas le cas. Coût.

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Qu'arrive-t-il à l'idée Vi à long terme ?

Avec une dette écrasante, il sera important pour Vi de lever des fonds dans les prochains mois juste pour soutenir les opérations quotidiennes, selon les experts. En dehors de cela, la compagnie de téléphone devra également utiliser les fonds levés pour réduire lentement la dette.

Puisqu'il est peu probable que le gouvernement intervienne en rachetant l'entreprise, Vi devra également envisager d'augmenter les tarifs dans un proche avenir pour couvrir le coût de ses opérations, tout en poussant le gouvernement à annoncer également un allégement sectoriel sur l'AGR. comme obligations de paiement du spectre.

Cela dit, la plupart des experts du secteur des télécommunications affirment que Vi aura du mal à maintenir ses opérations à long terme, à moins qu'il ne fasse appel à un investisseur aux poches profondes qui puisse lutter contre le régime tarifaire bas.

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