Expliqué: Covfefe à Volfefe - un moyen de suivre l'impact Twitter de Trump sur les marchés
Compte tenu du volume de tweets quotidiens de Donald Trump - une moyenne de 10 depuis début 2016 - comment savoir lesquels sont susceptibles de faire bouger le marché et lesquels ne l'ont pas ?
Le président américain Donald Trump. (Anna Moneymaker/Le New York Times) Peu après minuit, le 31 mai 2017, le président des États-Unis, Donald Trump, a publié l'un de ses tweets dont on a le plus parlé : Malgré la presse négative constante. Le tweet n'avait pas beaucoup de sens, mais le mot inexistant covfefe a ouvert un univers d'interprétations, de blagues et de mèmes.
Pour les nombreux détracteurs de Trump, le covfefe est rapidement devenu le symbole de son comportement incohérent et erratique, qui selon eux a soulevé des questions sur la gestion à la fois du président et de son compte Twitter. Un mois plus tard, un membre du Congrès démocrate a présenté une loi intitulée The Communications Over Divers Feeds Electronically For Engagement Act (ou Covfefe) Act, visant à inclure les publications du président américain sur les réseaux sociaux dans le cadre de la Presidential Records Act de 1978.
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Aujourd'hui, plus de deux ans plus tard, J P Morgan, l'une des plus grandes banques d'investissement au monde, a publié un document de recherche présentant l'indice Volfefe, qui cherche à suivre l'effet des tweets du président Trump sur les marchés financiers.
L'indice Volfefe
Une caractéristique remarquable de la présence de Trump sur Twitter est le volume considérable de ses tweets. Selon le journal, publié le 6 septembre, Trump a produit plus de 10 000 tweets depuis son entrée en fonction. Surtout, le rythme des tweets s'est accéléré ces derniers mois à plus d'une dizaine de non-retweets par jour sur son compte personnel.
Ce que l'analyse a également révélé, c'est que le sujet de ces tweets s'est de plus en plus tourné vers des sujets liés à l'évolution du marché, en particulier la politique commerciale et monétaire.
Source : JP Morgan Selon les analystes de J P Morgan, il existe désormais des preuves solides que les tweets ont de plus en plus déplacé les marchés des taux (d'intérêt) américains immédiatement après leur publication. Il est à noter que l'activité sur Twitter de Trump culmine entre midi et 15 heures, une période pendant laquelle elle peut le plus faire bouger les marchés.
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Mais, compte tenu du volume de tweets quotidiens - une moyenne de 10 depuis début 2016 - comment savoir quel tweet est susceptible de faire bouger le marché et lequel ne l'est pas ?
Par conséquent, l'indice Volfefe, qui analyse un échantillon continu de tweets récents pour juger de l'impact des remarques du président sur la volatilité des taux d'intérêt américains.
Les analystes concèdent qu'un tel exercice est nécessairement assez approximatif, mais affirment qu'il donne néanmoins un aperçu de la mesure dans laquelle les propos du président contribuent à l'incertitude des marchés.
Tweets qui bougent sur le marché
Les analystes ont défini les tweets évoluant sur le marché comme ceux qui sont suivis d'une variation d'un demi-point de base des rendements des obligations du gouvernement américain dans les cinq minutes suivant la publication du tweet. Selon cette mesure, comme le montre le graphique 1, la fréquence de ces tweets a fortement augmenté.
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Les analystes ont également essayé de déduire les mots-clés qui figuraient dans de tels tweets évoluant sur le marché. Dans la liste qu'ils ont dressée, 'Chine', 'milliard', 'produits' sont arrivés en tête, suivis de 'dollars', 'tarifs' et 'commerce', puis 'inflation', 'économie' et 'réserve' '.
Quelle efficacité ?
Le graphique 2 montre comment l'indice Volfefe aide à identifier la fréquence des tweets évoluant sur le marché pendant les heures de marché. Dans l'ensemble, le modèle J P Morgan a révélé que seuls 146 tweets sur environ 4 000 non-retweets se produisant pendant les heures de marché de 2018 à aujourd'hui étaient des tweets évoluant sur le marché.
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