Expliqué : Au milieu de la pandémie de Covid-19, devriez-vous investir dans des actions bancaires ?
Le secteur bancaire ne s'est pas encore remis du coup de la pandémie. Y a-t-il encore une opportunité d'investissement? Bien que les inquiétudes concernant les NPA demeurent, les gestionnaires de fonds estiment que le secteur est prometteur à long terme.
Les deux principaux sous-performants sont l'indice bancaire et l'indice financier, en baisse respectivement de 21% et 19% par rapport à leurs niveaux du 31 janvier. Par ailleurs, les indices des métaux, de l'électricité et des télécoms sont également en baisse entre 10% et 15%. Au cours des six derniers mois, les indices de référence Sensex et Nifty ont regagné la plupart des pertes qu'ils avaient subies en février et mars. Mais un secteur clé - la banque - continue de traîner de manière significative sur les marchés boursiers. S'il s'agit de l'un des secteurs clés qui n'a pas encore retrouvé ses niveaux d'avant Covid, offre-t-il une opportunité d'investissement ou existe-t-il un problème plus profond dont souffre le secteur ?
LA PERFORMANCE DU PNUD : Mercredi, le Sensex à la Bourse de Bombay a clôturé à 40 707, soit presque le même niveau que les 40 723 auxquels il avait clôturé le 31 janvier. Parmi les indices sectoriels, plusieurs secteurs sont allés bien au-dessus de leurs niveaux de janvier. Alors que les indices des technologies de l'information et de la santé sont en hausse de 38 % et 41 % respectivement, l'indice Teck est en hausse de 26 %. Plusieurs autres indices sectoriels tels que l'automobile, les produits de grande consommation et les biens de consommation durables se situent à moins de 6% de leur niveau de clôture du 31 janvier.
Ce qui a récupéré, ce qui n'a pas Les deux principaux sous-performants sont l'indice bancaire et l'indice financier, en baisse respectivement de 21% et 19% par rapport à leurs niveaux du 31 janvier. Par ailleurs, les indices des métaux, de l'électricité et des télécoms sont également en baisse entre 10% et 15%.
Pourquoi les banques accusent-elles un retard de performance ?
À l'exception des secteurs qui fournissaient des biens et services essentiels, la pandémie et le verrouillage ont touché tous les autres secteurs de l'économie dans des proportions variables entre mars et juin. Alors que l'assouplissement du verrouillage a entraîné une reprise de l'activité économique et de la demande de consommation dans divers secteurs à partir de juin-juillet, l'impact du verrouillage strict a été beaucoup plus profond sur les petites entreprises, les nouvelles entreprises, les emplois et les niveaux de revenu des salariés et des salariés. travailleur indépendant. Beaucoup pensent que cela va nuire aux banques au cours des deux prochains trimestres.
Le moratoire de six mois autorisé par la RBI a pris fin le 31 août, ce qui signifie que les emprunteurs qui ont été protégés du paiement de leurs IME devront désormais reprendre les remboursements mensuels. Avec des entreprises touchées, des pertes d'emplois et des niveaux de revenus en baisse, les experts du marché craignent que les banques ne connaissent une augmentation des impayés et des actifs non productifs (NPA) au cours du trimestre se terminant en décembre 2020.
Cette peur éloigne les investisseurs des banques. En effet, la part de l'allocation d'actions par les OPC au secteur bancaire est passée de 24,4% en février 2020 à 17,8% en septembre.
Le PDG d'un grand fonds commun de placement a déclaré qu'étant donné que des inquiétudes subsistent quant à une augmentation des NPA, les gestionnaires de fonds n'ont pas investi de l'argent frais dans les banques et investissent plutôt dans des secteurs tels que l'informatique, la pharmacie et la technologie. La réduction des nouvelles allocations de fonds par les investisseurs institutionnels a maintenu le cours de l'action des banques sous contrôle.
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Mais y a-t-il une fenêtre d'opportunité pour les investisseurs ?
En janvier, le ratio cours/bénéfice (PE) du Sensex était de 25,6 ; en octobre, il est d'environ 29. Cela signifie que le Sensex se négocie déjà dans une zone plus chère qu'il ne l'était en janvier. En revanche, alors que le ratio PE de l'indice bancaire à l'ESB s'élevait à 32 en janvier, il oscille actuellement autour de 21. Cela signifie que le ratio PE de l'indice bancaire est toujours bien inférieur à ce qu'il était en janvier, ou que le titre le prix des banques est plus bas par rapport à leurs bénéfices, et donc il y a possibilité d'une augmentation du cours de leur action.
Les gestionnaires de fonds estiment que même s'il existe certaines inquiétudes concernant les NPA, le secteur est sous-évalué et offre une opportunité aux investisseurs. Alors que le PDG d'une grande maison de fonds a déclaré que les investisseurs intelligents ont commencé à prendre position dans des actions bancaires et des programmes spécifiques à un secteur, plusieurs maisons de fonds conseillent à leurs investisseurs d'investir dans des fonds sectoriels axés sur les banques.
Nous pensons que les SIP (plans d'investissement systématiques) devraient être lancés dans des secteurs sous-évalués. À l'heure actuelle, nous pensons que l'espace bancaire et les infrastructures sont sous-évalués et, par conséquent, les investisseurs avec un horizon de 3 à 5 ans devraient envisager des SIP dans de tels fonds, a déclaré Sankaran Naren, ED et CIO chez ICICI Prudential AMC.
Il est également important de noter que si et quand les NPA commenceront à augmenter, il y aura une tendance où les bonnes banques seront séparées de celles dont les actifs sont de moins bonne qualité. Cela se traduira par une hausse du cours des actions des banques mieux gérées avec des actifs de meilleure qualité. Il existe un sentiment plus large parmi les gestionnaires de fonds que si l'on investit dans de bonnes banques pour les deux à trois prochaines années, il y a une forte possibilité de réaliser de bons rendements. Suivez Express Explained sur Telegram
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À quoi d'autre les investisseurs devraient-ils tenir compte ?
La croissance du crédit pour les banques commerciales régulières est sous pression depuis un certain temps déjà. Après avoir déjà glissé à un chiffre à partir d'août 2019, il s'est encore affaibli depuis la pandémie et l'imposition du verrouillage, car les banques sont très prudentes quant à savoir à qui elles prêtent en période de crise économique. Pour le mois d'août 2020, la croissance du crédit en glissement annuel a ralenti à 6%, le plus bas depuis octobre 2017, où elle avait augmenté de 5,9%.
Les experts disent, cependant, que cela ne peut pas rester bas pour toujours et finira par augmenter au cours des prochains trimestres. Et quand ce sera le cas, la croissance des banques sera plus rapide.
Bien qu'un peu de NPA fasse partie des activités bancaires, il est important de noter que les investisseurs ne doivent pas fonder leur décision d'investissement uniquement sur les NPA. Lorsque l'économie se redressera et commencera à assister à des investissements du secteur privé, le secteur bancaire sera l'un des principaux bénéficiaires. Les investisseurs doivent cependant être prudents quant à leur sélection d'actions directe et rechercher celles qui sont suffisamment capitalisées, qui ont un portefeuille de vente au détail solide et qui ont traditionnellement eu des niveaux de NPA plus bas.
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